Производные инструменты: вопросы классификации и регулирования Методический журнал «Международные банковские операции»

Информация, представленная на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. С середины 1970-х годов, когда в США возникла торговля производными финансовыми инструментами, и до сегодняшнего дня объем срочного рынка вырос до весьма значительных размеров, и оценить его теперь не так просто.

Юридическая уязвимость внебиржевых деривативов, классифицируемых законом как пари и лишенных судебной защиты. Кредитное плечо может нести отрицательное свойство в случае движения цены в противоположную от позиции сторону. Рынок деривативов очень часто следует за спот-рынком и практически не служит важным источником информации. Узнайте, как устроена мировая экономика и какие инструменты помогут спасти личный бюджет в нестабильном 2022 году.

Крупные компании, банки и иные финансовые учреждения, охотнее заключают контракты с производными финансовыми инструментами, нежели ведут дела напрямую с базовыми активами. Однако это не стандартизированные контракты и торговля ими ведется без четкого регламента.Как и в случае с фьючерсами, существует обязательство купить или продать базовый актив в указанную дату и цену. Дериватив (или производный финансовый инструмент) сам по себе не представляет собой конкретный актив. Вместо этого его стоимость определяется ценностью базового актива, от которого происходит дериватив. С течением времени торговля деривативами только увеличивалась.

Сделки прямого репо, являющиеся срочными сделками, в международном учете трактуются как аналог депозитно-кредитной операции. Тема производных инструментов и перспектив их использования обсуждается сегодня весьма активно на разных уровнях. Напомним, что данная тема стала предметом деятельности специально созданного Комитета АРБ по стандартам и унифицированным правилам.

• Представьте, что инвестор владеет 100 акциями стоимостью 50 долларов за акцию.
• Даже в рамках традиционных подходов экономической науки вопрос о том, насколько сильно финансовые активы могут отличаться от «наличности» и при этом все же быть квалифицированы как деньги, имеет существенное эмпирико-историческое измерение.
• Стоимость этих ценных бумаг, как правило, соотносится с состоянием лежащего в их основе актива, то есть кредита.
• При этом среднедневной оборот сделок с акциями и облигациями на ММВБ составляет около 320 млрд рублей в день.
• Первое и ,по моему мнению , самое важное достоинство фьючерсов – хеджирование рисков.

Да и времени в этот момент для продажи нет, ведь нужно собирать рис. Ликви́дность (от лат. liquidus «жидкий, перетекающий») в экономике — свойство активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. ☝️ Вы думаете, что сможете заработать на покупке 30 долларов, ведь цена вырастет до 150. А продавец рассчитывает, что приобретет акцию за 80, а потом продаст ее вам за 120 и заработает 50.

Во время правления вавилонского царя Хаммурапи, который создал свод правил, где также оговаривались такие договоры. Так как многие деривативы торгуются на биржах, их часто называют биржевыми деривативами. Допустим, на бирже торгуется акция компании XYZ по 100 долларов. Допустим также, что трейдер Джон и трейдер Джек договорились, что через 1 месяц Джон продаст Джеку 100 акций XYZ по 101 доллару, и свой договор они оформили документально. Простыми словами – это торгуемые на биржах контракты, стоимость которых определяется базовыми (или базисными) активами.

Деривативы – что это простыми словами

Последний вид деривативов, который мы обсудим — сделки РЕПО. Это покупка-продажа основного актива с обязательством выкупа. Вы покупаете опцион на право приобрести базовый актив по фиксированной цене в таком-то временном диапазоне. 🧐 Это срочный договор купли-продажи базового актива через определенное время в будущем.

Компании А нужна была нефть в будущем, и она хотела компенсировать риск того, что цена может вырасти в декабре, с помощью длинной позиции по фьючерсному контракту на нефть. Продавцом может быть нефтяная компания, обеспокоенная падением цен на нефть и желающая устранить этот риск путем продажи или короткой продажи фьючерсного контракта, фиксирующего цену, которую она получит в декабре. При этом общий объем кредитных рисков в финансовой системе не уменьшился. Эта проблематика сейчас очень беспокоит финансовых профессионалов и регуляторов — они отмечают, что не обладают точной информацией о зонах концентрации кредитного риска.

Но по опциону продавец получает некоторую премию в любом случае. Поэтому он находит продавца и заключает с ним фьючерсный контракт, где обязуется через 3 месяца купить его машину за 1 млн. А сейчас Иван вносит гарантийное обязательство в размере 1-5% от суммы сделки.

товарные деривативы мн.—

О «перезагрузке», «обновлении» капитализма в условиях финансиализации, господства финансовой сферы в экономике говорить не приходится – Прим. При этом их стоимость переменчива (волатильна), и кредитные рейтинги банков (и, следовательно, надежность банковских депозитов) отличаются чем угодно, но не стабильностью. Так что эти традиционные формы денег не работают сколько-то эффективно в качестве стабильного универсального стоимостного эквивалента, относительно которого можно было бы измерять стоимость любых других активов. Сходная ситуация в плане перераспределения рисков была с расчетными форвардными контрактами в России, покупая которые, иностранные инвесторы в рублевые ГКО страховали валютный риск.

Третья систематизация основана на месте заключения договора – в зависимости от этого деривативы могут быть биржевыми и внебиржевыми. Антон Сергеевич Селивановский делает краткий обзор основных видов производных финансовых инструментов – фьючерсов, форвардов, опционов и своп-договоров. При этом критерием для соответствующего деления выступает предмет договора, что делает описываемую классификацию весьма значимой. Различия между данными правовыми конструкциями поясняются на конкретных примерах, отражаемых в наглядных схемах. Так или иначе, в сферах, не связанных с рынком ценных бумаг, современные деривативы используются очень редко, поэтому, можно ориентироваться на определение данного термина, приведенное в Законе № 39-ФЗ. Термин активно применяется в различных смежных сферах, например, в кредитно-финансовых правоотношениях (главные игроки, участвующие в них – коммерческие банки).

Наш тезис состоит в том, что они имеют свойства денег, обладают некоторым атрибутом «денежности», и что следует расширить понятие денег с учетом функционирования финансовых рынков. Если международный банк готов взять столько-то риска в рамках своего лимита на Россию и российских заемщиков (в крупных банках существуют страновые лимиты), деривативы это он «положит его себе на книжку», то есть возьмет в позицию. Если лимита нет, он может перепродать его какому-нибудь другому банку или институциональному инвестору (например, страховой компании или хедж-фонду). По этой причине, мне кажется, рынок кредитных деривативов на российские активы будет более развит на Западе, чем внутри России.

Определение фактической стоимости

Однако из-за нестабильного характера и риска высокой волатильности деривативы необходимо применять очень осторожно, заранее изучив все аспекты. Как правило, деривативы повышают эффективность финансовых рынков. Деривативные контракты позволяют инвесторам легко воспроизводить выплату своих активов и избегать возможных арбитражных разбирательств из-за баланса между контрактом и стоимостью базового актива. Свопы являются наиболее распространенными и торгуемыми деривативами.

• В то же время необходимо понимать, что использование «плеча» существенно увеличивает возможные потери инвестора.
• Для инвестора из России работа на этих биржах создает ряд трудностей.
• Стороны сделки должны будут вернуть друг другу свои активы в течение указанного периода времени.
• Таким образом, некоторые деривативы несут высокий неотъемлемый риск.
• На сегодняшний день в распоряжении инвесторов находится очень много возможностей заработать как на изменении цены акций и валюты, так и на специальных финансовых инструментах – деривативах.
• В экономике, где обращается множество валют, с глобальными финансовыми рынками и волатильными, изменчивыми процентными ставками и обменными курсами наличные деньги могут и не восприниматься как особенно надежные, ликвидные или обеспеченные.

🤝 Есть продавец, который уверен, что цена этой акции упадет до 80. Вы договариваетесь, что через три месяца купите ее у него за 120 долларов. 💵 Зачастую базовым активом в таком контракте выступают ценные бумаги, валюта или нефть. Производные финансовые инструменты обычно представляют собой инструменты с кредитным плечом, что увеличивает их потенциальные риски и выгоды. В связи с этим для нас важно явно, осознанно квалифицировать деривативы как инструменты не просто спекуляции, но фиктивного капитала. Финансовый кризис, который может быть проанализирован только с использованием антиномий спекулятивного и действительно продуктивного, фиктивного и реального, подтверждает наличие тенденции современного капитализма к замедлению темпа его развития.

Деривативы — что это?

Но через 3 месяца цена машины может вырасти и ему не хватит денег. Если вы уже совершали сделки с каким либо из указанных видов инструментов, проходить тестирование по данному виду инструментов необязательно. 😅 Если стоимость акции окажется ниже контрактной, вы не получите ожидаемую прибыль, а продавец останется в плюсе. 🤝 Чтобы избежать рисков, вы договариваетесь с покупателем подписать контракт сейчас и зафиксировать цену в 50 рублей за килограмм. ⏳ Спекуляция — это покупка ценных бумаг с целью дальнейшей перепродажи. Вы выигрываете от изменения цен, выбирая для продажи нужный момент.

Там, где мы обнаруживаем инновации со стороны капитала – его новые рубежи, – там открываются новые горизонты в политике. Наличные деньги являются эталоном ликвидности лишь в закрытой или использующей единственную обращающуюся валюту экономике с простой финансовой системой. В экономике, где обращается множество валют, с глобальными финансовыми рынками и волатильными, изменчивыми процентными ставками и обменными курсами наличные деньги могут и не восприниматься как особенно надежные, ликвидные или обеспеченные. Мы считаем, что все эти примеры иллюстрируют размывание понятий денег, товара и капитала.

После создания, стороны форвардного контракта могут компенсировать свою позицию с другими контрагентами, что может увеличить потенциальные риски контрагента по мере того, как в один и тот же контракт вовлекается больше трейдеров. Первоначально деривативы использовались для обеспечения сбалансированных обменных курсов для товаров, торгуемых на международном рынке. Международным трейдерам нужна была система для учета разницы в стоимости национальных валют. В международных контрактах колебание обменных курсов повышает риск деривативных сделок. Мы регулярно сталкиваемся с деривативами, даже не подозревая об этом. В магазине прошу отложить понравившуюся вещь на день, продавец соглашается не продавать товар до вечера и не менять цену.

Банковская система россии развитие, структура, правовое регулирование

В данной области распространены кредитные деривативы – договоры, по которым кредитно-финансовые организации страхуют друг друга от рисков неплатежей по займам и иных факторов, влияющих на финансовое положение банковской организации. Структурированный или структурный продукт (от англ. structured product) – сложный комплексный финансовый инструмент, финансовая стратегия, основывающаяся на более простых базовых финансовых инструментах. Структурированные продукты, в числе прочего, возникли из потребностей компаний выпускать более дешевые долговые обязательства. Структурированные продукты могут иметь различную форму и, как правило, эмитируются банками и инвестиционными компаниями.

Зачет встречных денежных требований, возникающих в момент исполнения срочной и встречной сделки. Тут придётся немного поменять сферу деятельности и оперировать не морковкой, а акциями, потому что репо проводятся с ценными бумагами. Но, впрочем, можете представлять себе акции в виде морковки, если так наглядней. На закуску разберём репо — как штуку, очень похожую на свопы.

Понятие «производные финансовые инструменты»

Маржинальные позиции заметно помогают, когда на этом рынке недостаточно средств. Но это же и является еще одним риском для инвестора, увеличивая возможные потери. Другими словами, дериватив – это финансовый контракт между сторонами, который основывается на будущей стоимости базисного актива. На рынке они существуют с древнейших времен, заключались деривативы на тюльпаны, рис и т.д.

Расчеты по деривативу происходят в будущем относительно момента создания производной. «Через 3 месяца вы поставляете мне акции, и я вношу их полную стоимость». Если бы деривативы использовались в бытовой жизни, то можно было бы такой пример привести.

Эквивалентом расчетных форвардов на денежном рынке выступают сделки FRA . При этом один из контрагентов является воображаемым кредитором, а другой — заемщиком, и они имеют противоположные ожидания по поводу движения процентных ставок. По сути сделка FRА представляет собой форвардный кредит, только без реального движения основной суммы. При этом кредитор воображаемой суммы называется продавцом FRА и хеджируется от понижения процентных ставок, а покупатель — воображаемый заемщик — наоборот. Эти сделки появились впервые в 1984 году и регулируются правилами, разработанными Британской банкирской ассоциацией в 1985 году.

Безусловно, термин «дериватив» применим не только в области сделок с ценными бумагами. В широком смысле деривативы – это, простыми словами, договоры (купли-продажи, поставки и т.д.), подлежащие исполнению той или иной стороной или обеими сторонами при наступлении определенных обстоятельств, оговоренных соглашением. Держа на руках дериватив, сторона сделки будет знать, что при определенных обстоятельствах другая сторона осуществит определенные действия. В настоящее время в США преобладает система саморегулирования, а в большинстве государств – членов ЕС — система государственного регулирования финансового рынка. В российском законодательстве наметилась тенденция усиления государственного регулирования рынка деривативов. Так, были сделаны первые шаги по определению срочных сделок.

Фьючерс – это ценная бумага, обязывающая его приобретателя осуществить сделку с базовым активом через указанный стандартный промежуток времени, но по цене на момент приобретения опциона (по цене исполнения). Просто согласно условиям деривативного договора (а это именно он и есть) право на принятие решения о завершении сделки находится у холдера данного контракта (его покупателя). Райтер же (его продавец) несет лишь одни обязанности по поставке. Но ничего не мешает «В» самому выступить покупателем обязательства по поставке хлопка по другому договору и уже самостоятельно решить, имеет ли смысл делать поставку.